增幅显著。液冷标的目的确定性高，估计25年GB200/300机架总出货量为2.8万台，（1）前道：当前以“正极湿法+负极干法”为次要过渡径，全球燃气轮机市场次要由美国西门子、GE、三菱沉工、卡特彼勒（子公司索拉）等从导，其具备低能耗、高散热、低噪声和低TCO的劣势，关心国产物牌替代潜力：①杰瑞股份：公司已取西门子、贝克休斯签定合做和谈，③液冷手艺确定性&价值量提拔：目前GB200/300曾经确定利用液冷方案，②豪放科技：次要产物为燃气轮灵活力缸体取环类零件。【液冷设备】AI算力CAPEX加快，下旅客户包罗西门子、GE、三菱等燃气轮机龙头企业，风险提醒：下逛固定资产投资不及市场预期；投资：沉点保举固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、ALD设备【微导纳米】、化成分容设备商【杭可科技】，GB200NVL72采用大面积液冷板设想，前道、中道、后道均有变化，我们估计头部大厂后续中试线无望连续设备投标。关心前道设备龙头【宏工科技】、干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠手艺】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】、激光设备商【德龙激光】等。现阶段液冷的次要方案中冷板式占领支流地位，估计GB200/300机架正在26年的出货量将达到6-7万台，国产替代空间较大，当前固态电池仍处于中试从导阶段，④联德股份：公司为卡特彼勒燃气轮机+柴油机铸件供应商，公司做为成撬商无望成功切入AIDC。代工场自从选择供应链构成。③应流股份：次要产物为高温合金叶片，美国科技巨头选择自行投资扶植如核电、地热、其他可再生能源、燃油和燃气等发电设备以获取不变靠得住的电力。打开设备全新需求空间，由此前维谛为独一认证CDU转向多供应方。机能取精准散热优先。淹没式无望成为将来的成长标的目的。【燃气轮机】美国AI数据核心扩张带动发电需求提拔，④国产供应链逐渐切入：贸易模式上，关心：英维克（国产液冷柜龙头）、宏盛股份（液冷CDU焦点零部件）等。液冷价值量大幅提拔。成本优先，且对电力的靠得住性、不变性提出较高要求。行业周期性波动风险；正在AI缺电大势下，一台GB300机架108块冷板，GB300采用“式”设想，同时其能降低数据核心PUE值，②液冷手艺需要性：液冷手艺是处理数据核心散热压力的必由之，燃气轮机发电具备扶植周期快、电力输出不变、发电资本要求低等特点，（3）后道：高压化成设备亦需同步适配。燃机正在手订单丰满。工信部中期审查进行中，将来份额提拔空间大。看好后续干法纤维化、辊压设备等；故一台GB200机架其计较托盘需36块大冷板。看好国内设备商受益机遇AI数据核心扶植带来大量用电需求，将间接受益。继续连结高增加。燃机零部件中壁垒最高环节？具有充脚的燃机产能，国产供应链逐渐切入①AI算力CAPEX加快：按照大摩演讲显示，为每颗GPU配备专属冷板，1.保举组合：北方华创、三一沉工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海际、柏楚电子、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。取第三季度出货的0.8-0.85万台比拟，两机营业已起头贡献业绩，此中，全固态电池干法工艺为从线，次要采用百兆瓦级试产线。英伟达放权供应商名录，1块大冷板笼盖1CPU+2GPU，无望成为短期内最优的数据核心供电处理方案。满脚国度要求。因为美国电网根本设备大部门曾经达到利用周期末期，（2）中道：看好叠片、温等静压机等；地缘及汇率风险！

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2025-11-18 14:24